【建投有色】降息预期+矿端扰动镍不锈钢偏强启动

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【建投有色】降息预期+矿端扰动镍不锈钢偏强启动

发布日期：2025-02-28 15:48 点击次数：73

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　　CFC金属推测

　　蹙迫领导：本论述不雅点和信息仅供相宜证监会稳健性惩处端正的期货走动者参考。因本平台暂时无法缔造打听松手，若您并非相宜端正的走动者，为限制走动风险，请勿点击检讨或使用本论述任何信息。对由此给您变成的未便示意真诚歉意，感谢您的领略与配合！

　　作家 | 王彦青中信建投期货推测发展部

　　推测助理 | 刘佳奇中信建投期货推测发展部

　　本论述完成时间 | 2025年1月19日

提要

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　　宏不雅方面，好意思国中枢CPI走弱，同期零卖数据不足预期，导致好意思联储降息预期有所走强，对镍价形成援救。

　　纯镍：宏不雅面好意思联储降息预期走强对镍价形成援救，同期印尼讯息扰动也推升镍价，但基本面现在尚无较大变化。

　　硫酸镍：硫酸镍供需双淡，但本钱援救走强，盐厂挺价情愫不减，展望价钱小幅偏强。

　　镍矿：菲律宾镍矿市集基本面变化不大，模式印尼战术将来落地情况。

　　镍铁：现在供需两边较为僵执，后市模式镍铁议价情况及印尼矿端扰动。

　　不锈钢：节前现货市集或将进一步降温，展望期货价钱执稳启动。

　　沪镍2503参考区间125000-133000元/吨。SS2503参考区间12700-13700元/吨。

　　操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。

　　不敬佩性风险：地缘政事，好意思联储战术，国内经济复苏，印尼战术

　　一

　　行情转头

　　本周沪镍偏强启动，不锈钢颠簸偏强。周内沪镍+2.15%，伦镍+2.50%，不锈钢+0.91%。

　　二

　　价钱影响成分分析

　　1、宏不雅面

　　1·1、海外

　　国际货币基金组织（IMF）将2025年大家经济增长预期上调0.1个百分点至3.3%，展望2026年大家经济将增长3.3%。展望2025年好意思国经济增长2.7%，欧元区经济增长1%。上调中国2025年经济增长预期0.1个百分点至4.6%。

　　好意思国2024年12月零卖销售环比升0.4%，为2024年8月以来新低，预期升0.6%，前值升0.7%；中枢零卖销售环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.2%。

　　好意思国中枢CPI偶然降温，推升好意思联储降息预期。好意思国客岁12月未季调CPI同比上升2.9%，为聚会第三个月反弹，创2024年7月以来新高，相宜市集预期。但中枢CPI同比回落至3.2%，为2024年8月以来新低，市集预期为执平于3.3%。数据公布后，走动员预期好意思联储将在7月底前降息，之前展望为9月。

　　好意思联储经济景象褐皮书夸耀，2024年11月下旬至12月本领，全好意思12个联邦储备区的经济动作出现稍许上升；糜费者开支退却增长。对2025年的经济远景执乐不雅魄力的受访者数目多于执悲不雅魄力的受访者，尽管多个地区的受访者抒发了对外侨和关税战术变化可能对经济产生负面影响的担忧。

　　1·2、国内

　　中国经济2024“获利单”出炉！国度统计局发布数据夸耀，初步核算，2024年我国GDP为134.91万亿元，同比增长5%；其中，第四季度同比增长5.4%。2024年，世界领域以上工业增多值比上年增长5.8%，办事业增多值增长5%，社会糜费品零卖总数增长3.5%，固定财富投资增长3.2%。世界城镇考核恬逸率比上年下落0.1个百分点，住户东谈主均可主宰收入骨子增长5.1%。

　　中国2024年金融数据重磅出炉。据央行统计，2024年12月末，M2同比增长7.3%，M1同比下落1.4%。2024年全年，东谈主民币贷款增多18.09万亿元；社会融资领域增量累计为32.26万亿元，比上少小3.32万亿元。2024年末社会融资领域存量为408.34万亿元，同比增长8%。

　　2、基本面

　　本周纯镍价钱高潮。宏不雅方面，好意思国中枢CPI走弱，同期零卖数据不足预期，导致好意思联储降息预期有所走强，对镍价形成援救。基本面角度看，印尼削减镍矿配额导致市集担忧情愫加剧，期价有所走强，现货市集节前成交一般。总的来说，宏不雅面好意思联储降息预期走强对镍价形成援救，同期印尼讯息扰动也推升镍价，但基本面现在尚无较大变化。